Реальная и номинальная ставка процента

Понятия и ключевое различие

Номинальная ставка процента — это установленная в договоре процентная ставка по кредитам или депозитам, выраженная в денежных единицах без поправки на инфляцию. Она является базой для расчёта платежей и формально показывает стоимость заёмных средств или доходность сбережений. Реальная ставка процента отражает истинную стоимость кредита или реальную доходность инвестиций после учёта инфляции.

Формулы реальной и номинальной ставки

В макроэкономике мы имеем следующие обозначения:

$i$ - номинальная ставка процента, показывающая начисление процентов по вкладам и кредитам

$p$ - уровень инфляции, показывающие тем прироста уровня цен

$π$ - реальная ставка процента, показывающая прирост покупательной способности сбережений, выраженной в товарах и услугах.

При вложении некоторой суммы денег в банк за год их количество вырастет в $(1+i)$ раз, однако, стоимость товаров и услуг в стране также вырастет в $(1+π)$ раз. Таким образом, реальная сумма денег, выражающаяся в количестве товаров и услуг, вырастет в $(1+i)/(1+π)$ раз, и именно этот прирост называется реальной ставкой процента: $(1+i)/(1+π)=1+r$. Выражая отсюда каждую переменную, можно получить соответствующие формулы:

$r=(i-π)/(1+π)$

$π=(i-r)/(1+r)$

$i=r+π+r*π$

Например, при номинальной ставке в 10% и инфляции в 15% реальная доходность окажется равна $r=(0.1-0.15)/(1+0.1)≈-0.045$, то есть реальная доходность окажется равна -4,5% и вы потеряете свои деньги. Реальная ставка всегда будет отрицательной, если инфляция превышает номинальные ставки в банках: в таком случае вложения обесцениваются быстрее, чем накапливаются за счет процентов. Ситуация отрицательной реальной ставки в экономике очень опасна для финансового сектора, так как вызывает резкий отток денег из банковской системы и приводит к снижению финансовой активности и почти полной остановке инвестиций.

Упрощенные формулы

При значении ставок и инфляции ниже 10% можно использовать приближенные упрощенную формулу подсчета реальной ставки, и её погрешность будет достаточно низкой:

$r=i-π$

Например, при номинальной ставке в 5% и инфляции в 3% значение реальной ставки будет равно 5-3=2%, что является довольно точным приближением. Чем ниже проценты, тем выше будет точность данной формулы.

Роль реальной ставки в макроэкономике

Обычно именно реальная процентная ставка определяет поведение населения и инвесторов в распределении их средств. Для заёмщиков реальная ставка определяет истинную нагрузку по кредиту: даже при высокой номинальной ставке, если инфляция ещё выше, реальная стоимость долга может быть низкой или отрицательной, что делает заимствования выгодными (долг обесценивается быстрее, чем по нему накапливаются проценты). Для инвесторов и вкладчиков положительная реальная ставка означает прирост покупательной способности их капитала, а отрицательная — его скрытое обесценение.

Центральные банки, проводя денежно-кредитную политику, напрямую воздействуют на краткосрочные номинальные ставки, но их конечной целью часто является управление реальными ставками, чтобы стимулировать или охлаждать экономическую активность. Например, для стимулирования инвестиций ЦБ стремится снизить реальные ставки, что может потребовать не только снижения номинальной ключевой ставки, но и управления инфляционными ожиданиями.